三大指数涨跌不一，沪深两市成交额3.31万亿，较上一个交游日放量2183亿。扫尾收盘，沪指跌0.43%，深成指涨0.94%，创业板指涨2.05%。本日算力条线再度强势，国产算力和国外算力共振，芯片、光模块等大涨。
本日芯片板块大涨，科创芯片ETF收涨4.51%，科创芯片蓄意ETF收涨4.47%，芯片ETF收涨4.44%，科创东说念主工智能ETF收涨4.42%，集成电路ETF收涨4.15%。
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本日音讯面上，传某互联网厂商加单GPU。中国事世界第二大算力市集，且在前期地缘阻塞之下，国内算力的供不应求表象较为显贵。从现时看，产业链加快成长，国产GPU渐渐打破能用、走向好用，本年岁迹端可能迎来加快放量，成为复旧国产算力发展的中枢援救，成漫空间广袤。复盘近期市集，半导体板块近期可谓是催化重重，节律密集。
6月12日，证监会发布《对于容许长鑫科技集团股份有限公司初次公拓荒行股票注册的批复》称，中国证券监督责罚委员会收到上海证券交游所（下称“上交所”）报送的对于长鑫科技集团股份有限公司初次公拓荒行股票并在科创板上市的审核主张及你公司注册苦求文献。
6月17日，中国证监会主席吴清在2026陆家嘴论坛上暗示，当今A股科技板块的市值占比仍是特出三成。凭据公开良友整理，在市值超千亿的上市公司中，科技企业的占比已达45%。吴清指出，将主动拥抱新一轮科技改进和产业变革，握续增强本钱市集轨制的包容性与妥贴性。
从世界视线来看，AI芯片需求已进入爆发期，引颈行业步入“AI通胀”阶段。这个通胀不仅发生在互联，更发生在芯片端。险些统统这个词半导体产业链都迎来全面成长契机。
Ø 蓄意法子，AI的径直需求强势拉动了GPU、存储、光芯片的高成长，同期情切拉动各类模拟芯片和其他芯片。除了GPU握续景气以外，存储的高景气度或皆集本年全年，继26H1存储价钱大涨之后，26Q3存储价钱或握续环比季增30%。
Ø 制造法子，高景气畛域（如GPU、存储等）产生了很大的产能占用，因此除先进制程和先进封装产能紧缺以外，闇练制程同步走向周期复苏节点。
Ø 建造端，开云体育世界杯中国官网首页存储扩产、先进封装扩产，订单量大超预期。材料端，晶圆厂产能稼动率上行，拉动半导体材料景气上行。
玄虚而言，咱们以为此轮AI是二十年以上周期的科技改进，半导体产业此轮成长的契机亦然史诗级的。但尽管如斯，半导体产业链不同法子在不同阶段弘扬节律仍有互异。存储厂商现款流充裕例必抬升扩产预期，有敬爱的投资者可温和集成电路ETF（159546）、科创芯片ETF（589100）、科创芯片蓄意ETF（589260）。
2026世界杯开运(中国)官方平台通讯ETF本日再度强势，开盘后颠簸上升，收涨3.64%。
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本日好意思联储议息会议召开，效果未超出此前市集预期的范围内，全体中性偏鹰，决策公布后，好意思股三大股指跳水，黄金一度跌破4300，好意思元指数应声上升。最新预测显现，18位提交预测的官员中有9位展望年内至少加息一次，2026年底利率中值预测从3月的3.4%跃升至3.8%。CME fedwatch初始显现9月加息概率特出不加息概率。但咱们以为，从现存的好意思国经济数据的看，本年仍有概率冉冉走向不加息。
尽管短期确有加息可能，但此前市集已有充分预期。加息会议落地之后，世界杯直播反而使得关联担忧缓释，成长板块压制战斗，通讯板块应声上升。
从光参预的中枢是：联接是数据中心的瓶颈。从本事上看，实质上数据的搬运是AI大模子测验和推理的原罪。
Ø 芯片层面：数据搬运主要发生在HBM和片上缓存和经营中枢之间。把一个数据从HBM搬到经营中枢所需要的能量是推论一次浮点运算所需能量的数百倍。从V100到H100，英伟达GPU经营中枢的峰值算力培植了数十倍，但HBM的显存带宽只培植了不到4倍。这意味着经营核相似处于“吃不饱”景象，这激勉了存储的需求。
Ø 管事器和数据中心层面：大模子的测验和推理依赖于并走运算，如安在GPU间高效通讯（数据搬运）是中枢问题。不错说莫得高速互联的收集，就莫得AI大模子。在GPU经营中枢受益于半导体制程快速成长的同期，GPU的集群马上扩大到数十万卡，收集的密度和复杂度指数级成长。而在长距离传输经由中，光是独一可选项。因此，手脚光电转移的载体，光模块需求当然飙升。
市集畛域方面，参考UBS（瑞银）芯片出货量，谐和各家收集占比，咱们测算AI芯片隐含光模块需求如下：（注：未包含NPO等增量，仅磋议光模块的柜外联接需求）
Ø 2026年光模块市集畛域为373.70亿好意思元，yoy+149%。
Ø 2027年光模块市集畛域为672.75亿好意思元，yoy+80%。
需求端，中枢仍是本钱开支动态，世界Capex高速增长。本年Hyperscaler Capex预期已打破8000亿好意思元，2027年有望打破1.4万亿好意思元。Cpaex大盘子增长，重叠里面占比培植，光在后市仍是AI波澜的中枢标的。
现款流端，全体而言，由于云经营的高速发展和其他业务带来一定的现款流补充，本年的融资压力较小。但全体而言，咱们展望来岁由于Capex的高速增长，融资节律可能加快，在2028-2029年达到融资岑岭后现款流初始马上转正，前期参预冉冉回收现款流。然则Hyperscaler钞票欠债表健康，无数Backlog提供中永久成长韧性，全体相对稳健，无需过度担忧。
从节点上看，现时GB系列机柜仍在快速放量，下半年英伟达Rubin量产在即，由于rubin收集速度升级到1.6T，本年或将成为1.6T高端光模块放量的大年，二季度初始关联厂商报表端或有彰着弘扬。
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光模块的价值也正获取世界市集招供。财联社报说念，凭据好意思国SEC官网文献显现，好意思国杠杆/反向ETF大厂ProShares在当地时候周四收盘后提交文献，拟推出一只名为“ProShares Ultra中际旭创”的产物，即跟踪中际旭创单日弘扬的2倍杠杆ETF。ProShares还同步申诉了多只波及中国股票的杠杆基金，涵盖杠杆作念多新易盛、天孚通讯、工业富联、立讯精密、宁德期间、兆易创新、海光信息以及寒武纪等。
玄虚而言，处在AI互联通胀的中枢位置上，光通讯是不可忽视的标的。有敬爱的投资者不错温和通讯ETF（515880），市集上“光”纯度最高的ETF。
风险领导：投资东说念主应当充分了解基金按期定额投资和零存整取等储蓄神志的隔离。按期定额投资是指引投资东说念主进行永久投资、平均投资成本的一种简短易行的投资神志。然则按期定额投资并不可躲闪基金投资所固有的风险，不可保证投资东说念主获取收益，也不是替代储蓄的等效招待神志。无论是股票ETF/LOF/分级基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于夹杂型基金、债券型基金和货币市集基金。基金钞票投资于科创板和创业板股票，会面对因投资标的、市集轨制以及交游王法等互异带来的私有风险，提请投资者正经。板块/基金短期涨跌幅列示仅手脚著作分析不雅点之援救材料，仅供参考，不组成对基金事迹的保证。文中说起个股短期事迹仅供参考，不组成股票保举，也不组成对基金事迹的预测和保证。以上不雅点仅供参考，不组成投资忽视或承诺。如需购买关联基金产物，请您温和投资者合适性责罚关联划定、提前作念好风险测评，并凭据您自己的风险承受才气购买与之相匹配的风险品级的基金产物。基金有风险，投资需严慎
特约作家：国泰基金
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